收購｜環(huán)球新材國際收購默克珠光顏料

　　7月25日，中國珠光顏料企業(yè)環(huán)球新材國際以6.65億歐元現(xiàn)金，折合人民幣52億元，收購默克全球表面解決方案業(yè)務(wù)，該交易將于2025年完成交割。

　　環(huán)球新材國際集團(tuán)專注于珠光材料和合成云母的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2023年環(huán)球新材國際總營收為10.64億元，同比增長16.1％，凈利潤2.13億元。環(huán)球新材國際2023年收購韓國知名珠光顏料企業(yè)CQV，實(shí)現(xiàn)了對汽車級珠光顏料技術(shù)的突破。這次成功收購默克顏料業(yè)務(wù)，為其擴(kuò)展全球業(yè)務(wù)邁出了更為堅(jiān)實(shí)關(guān)鍵的一步。

　　據(jù)悉，默克早已準(zhǔn)備好出售顏料業(yè)務(wù)。2022年默克將這一業(yè)務(wù)從公司整體架構(gòu)中剝離出來并開始進(jìn)行出售準(zhǔn)備。在電子領(lǐng)域，默克生產(chǎn)用于半導(dǎo)體行業(yè)的特種材料以及用于汽車和化妝品行業(yè)的顯示材料和顏料。2023年顏料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)4.11億歐元收入。默克年度報(bào)告指出，各地區(qū)對工業(yè)產(chǎn)品和涂料的需求減弱，抵消了亞洲和歐洲化妝品業(yè)務(wù)需求的增長。顏料業(yè)務(wù)因此成為公司中最小部門的一部分，僅占總收入的11％，該部門大部分收入來自芯片材料。

　　珠光顏料市場

　　珠光顏料是一種模仿珍珠形成原理而發(fā)明出來的復(fù)合新材料，內(nèi)核是微米級的云母薄片等基材，表層包覆多層納米級的金屬氧化膜（涂覆層）。主要下游需求來自涂料、塑料、油墨、汽車和化妝品等領(lǐng)域。

　　從全球珠光顏料市場來看，全球珠光顏料市場規(guī)模迅速增長，2020年市場規(guī)模約190億元，5年復(fù)合增長率14％，預(yù)計(jì)2025年全球珠光顏料市場規(guī)模將超過350億元。從國內(nèi)珠光顏料市場來看，2020年中國珠光顏料業(yè)市場規(guī)模約48億元，5年復(fù)合增長率17％，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到118億元。

　　從全球珠光顏料市場供應(yīng)商格局來看，德國默克、日本DIC、坤彩科技、環(huán)球新材、韓國CQV排名前5企業(yè)市場份額約34％，其中默克集團(tuán)全球市占率22％，處于龍頭地位，環(huán)球新材全球市占率3.9％。

　　在市場區(qū)域上，北美、歐洲等發(fā)達(dá)地區(qū)的市場應(yīng)用已經(jīng)飽和。以默克集團(tuán)為例，根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，默克集團(tuán)在2023年的凈銷售額較2022年下降了5.6％，從222.3億歐元降至209.9億歐元。同時(shí)EBITDA也同比下降了14.2％，降至58.8億歐元。

　　在中國，珠光顏料行業(yè)屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)的快速增長和工業(yè)化進(jìn)程的加速，對顏料的需求更加強(qiáng)烈。下游市場需求逐漸多元化，汽車、化妝品等領(lǐng)域滲透率不斷上升，未來市場空間較大，未來中國顏料市場將保持快速增長。

　　從應(yīng)用領(lǐng)域來看，中國涂料領(lǐng)域占比25.5％；塑料領(lǐng)域占比17.6％；油墨領(lǐng)域占比12.7％；汽車領(lǐng)域應(yīng)占比8％；化妝品領(lǐng)域占比14.9％。目前涂料、塑料等領(lǐng)域珠光顏料用量最大，而汽車和化妝品等領(lǐng)域珠光顏料屬于高端領(lǐng)域，滲透率正在快速提升。

　　從中國珠光顏料市場競爭格局來看，中國珠光顏料行業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，在國際市場上競爭力較小。但是，近年來隨著坤彩科技、歐克新材、環(huán)球新材國際（七色珠光）等大型珠光顏料生產(chǎn)企業(yè)的快速發(fā)展，中國珠光顏料行業(yè)已經(jīng)具備高端產(chǎn)品的足夠產(chǎn)能儲(chǔ)備，與國際頭部企業(yè)的差距正在逐漸縮小。